总结起来是两点：
- Fama-French三因子模型 _属于_ 多因子（定价）模型；
- APT不是任何“模型”，而是说一个 统计因子** 模型（ _statistical_ factor model）在一定条件下等价于一个相应的因子 定价** 模型（factor _pricing_ model）
### 1\\. 因子定价模型和统计因子模型
一般我们说的“定价”模型是一个解释横截面 期望收益** 的东西，比如传统的beta pricing：
![E[R_{i}]=\\gamma_0+\\sum_{k=1}^{K}\\beta_{i,k}\\gamma_k \\quad (1)](https://www.zhihu.com/equation?tex=E%5BR_%7Bi%7D%5D%3D%5Cgamma_0%2B%5Csum_%7Bk%3D1%7D%5E%7BK%7D%5Cbeta ... ⌘ Read more_=