# I am the Watcher. I am your guide through this vast new twtiverse.
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从Archegos中概股爆仓说金融业基础设施建设**
Archegos基金在中概股爆仓这事，没啥好说的。风险偏好不同，食得咸鱼抵得渴。
但有些号称专业的财经传媒开始编故事这事，看的就叫人不痛快。
蹭热度可以，别搞故事会。
金融业是个再普通不过的行业，普通的就像供水供电的基础设施。
就拿同样为Archegos提供PB服务的高盛和野村来说，一个成功脱身，一个不幸被烧。差别无非是风险管理能力的不同而已。大家都是产业工人，哪那么多阴谋阳谋。
客户来券商做PB业务，最重要的目的就是加杠杆。券商为了给客户提供最大化的杠杆服务，会考虑不同交易之间的对冲效果，使用复杂模型计算不同情境下的组合最大损失，同时计算未来不同时间切面的不同情境下的最大损失情况（可以理解为时间轴上升了一个维度的VaR），从而计算组合应该收取的保证金比例。相较于每笔交易单独收取保证金的形势，组合保证金大大节省了保证金比例，提升了客户资金效率和可开展交易的边界。
给客户加了杠杆后，券商要尽量管理好市场突变时，客户穿仓的时候不要烧到自己的资金。
为了防范交易对手倒闭 ... ⌘ Read more